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若疫情防控不及时、且美国经济出现“衰退”，预计海外疫情（不含中国）可能将拖累2020全球增长2个百分点以上、中国增长3-4个百分点、且持续3-4个季度。悲观情形下，疫情对全球经济活动的影响可能将持续两个季度甚至更长，实体经济将面临更大的现金流压力、经营/财务杠杆高的部门尤甚。同时，值得警惕的是，如果实体经济出现局部“现金流枯竭”，可能触发金融资产价格（尤其股权、债权资产）大幅下调，甚至“超调”。在此情形下，金融条件收紧可能加深疫情对总需求的收缩效果、并可能形成“负反馈”、调整时间更长。在此悲观情形下，虽然“源自实体”，但疫情对增长的影响可能与2008年金融危机相当。2009年，全球GDP年度增速下降3.1个百分点，而影响持续3-4个季度，类比下，海外疫情可能压低全球GDP增速约2个百分点以上、全球和中国贸易增长可能下降约3成（参照上文的“弹性”）。中国外需渠道对增长的拖累可能达到3个百分点以上，而叠加消费和投资的“连带损失”，总影响可能接近4个百分点。

早期经历让他知道底层员工之苦，当年他也要去搬货，他多次提到要让基层员工有经验，收入要有竞争力，比如在宿迁建基地，宿舍只能住2个人（之前是住4-6人），或者住单间，食堂不能有苍蝇，后厨必须要有空调，达不到他说的条件就当场发火。他的江湖之气，体现在对手下的称呼上，比如经常称呼员工“兄弟们”，似乎他们能跟他平起平坐。

另外对于五粮液的减持则更加明显，3月1日至4月3日的24个交易日，深股通资金仅有4个交易日增持五粮液，其余20个交易日均为减持，深股通在五粮液的持股量也从3月1日的约43241万股减少至4月3日的约36788万股，持股减少约6453万股，期间持股比例也从11.13%将至9.47%。

我们不知道中国当局是否会惩罚澳优，但是我们认为中国消费者对澳优不会那么宽容。低报人力成本荷兰监管文件表明澳优严重低报人力成本，这意味着澳优实际盈利水平远低于其声称的水平。澳优披露在2016和2017年分别有2，631 和3，092名全职员工。

具体来看，台基股份、天奇股份、南都电源、星星科技、好利来等5家公司均预计今年一季度净利润环比增长超600%，此外，预计环比增幅超过200%的公司还包括：金信诺、花园生物、宏达新材、克明面业、振芯科技、永安药业、回天新材。从同比数据来看，上述26家公司中，近八成公司今年一季报业绩有望实现同比增长，其中14家公司报告期内业绩均有望实现同比翻番，花园生物（640.12%）、飞凯材料（402.21%）、南大光电（340.08%）、天奇股份（200.00%）等公司报告期内净利润同比增幅均有望达到或超过200%，其余10家公司分别为金科文化、星星科技、雪榕生物、科新机电、克明面业、振芯科技、*ST钒钛、永安药业、南都电源、众兴菌业。

3． 另外一个未披露关联方分销商：贵阳奶品澳优中国目前持有贵阳市奶品供应有限公司（“贵阳奶品“）9%的股份。澳优中国原先持股比例为 35%。在2018年12月29日，澳优中国将其在贵阳奶品26%的股权转给了澳联和美（该公司由公司高管颜颖控股）。澳联和美，即前文所提的未披露关联方，现在持有贵阳奶品 42%的股权。澳优的高管刘跃辉目前是贵阳奶品的法定代表人和董事长。